Валютная интервенция и валютные войны

Государство контролирует финансовые потоки в стране, в частности и курс национальной валюты по отношению к другим твёрдым валютам. Происходит такой контроль посредством валютной интервенции, то есть целенаправленным воздействием Центробанка страны на валютный рынок и валютный курс. Валютная интервенция носит разовый характер, в целом выражается в осуществлении таких воздействий через продажу или закупку банком больший партий иностранной валюты. Таким образом, государство регулирует курс иностранных валют в своих интересах.

Также валютную интервенцию можно охарактеризовать как совместный контроль и регулирование взаимоотношений между странами-участницами, которые выражаются в единой валютной политике в отношении третьих стран. Осуществление валютной интервенции возможно только при активном участии государств – участников тех региональных зон, на границах которых обеспечивается стабильное соотношение курсов валют. Государства-участники должны в обязательном порядке содействовать друг другу. Цели валютной интервенции могут выражаться и в воздействии на национальную валюту, и на иностранную – через её куплю-продажу или сделок с золотом.

На стоимость валюты могут оказывать влияние монетарная политика государства и процентные ставки, однако наибольшее влияние всё же идёт посредством валютной интервенции. Принято считать, что такие меры являются крайними в политике Центрального банка страны, и применяются чаще всего именно для стабилизации экономики в целом. В целом валютную интервенцию можно разделить на следующие виды:

• вербальная интервенция – когда действия государственных органов ограничиваются разговорами о возможной купле - продаже иностранной валюты;
• односторонние валютные интервенции (проводятся самостоятельно центральным банком страны). Многие эксперты считают такой вид интервенции неэффективным;
• совместные валютные интервенции; в таком случае экономическую ситуацию в стране исправляют два банка, и такие меры являются более эффективными;
• многосторонняя валютная интервенция – наиболее эффективный инструмент регулирования ЦБ, который пользуется уважением рынков.

Огромное влияние на влияние рынков интервенций оказывает отношение самих рынков к правительствам стран. Также не стоит забывать, что валютная интервенция влечёт за собой изменение монетарной политики.

В России валютная интервенция проводится в целях поддержания российского рубля, стабильности его курса по отношению к доллару США и евро. Посредством купли-продажи иностранной валюты ЦБ РФ воздействует на покупательную способность денег и экономику страны в целом. В целях интервенции используются официальные валютные резервы, и при нарушениях в общей системе платёжного баланса такая интервенция может привести к сокращению валютных резервов страны, а также обесцениванию национальной валюты.

Валютные войны

В мировой экономике существует такое понятие, как «конкурентная девальвация» или валютные войны, которые представляют собой намеренные действия правительств и центральных банков различных стран, направленные на достижение низкого обменного курса своих национальных валют. Всё это происходит в целях увеличения объёмов экспорта страны за счёт снижения в местной валюте себестоимости производства отечественных производителей, ориентированных на экспорт товаров.

Валютные войны начались после 1930 года, когда был впервые зафиксирован случай продажи некоторыми государствами валюты ниже её реальной стоимости. Делалось это в целях подавить объёмы внешней торговли иных государств. С момента финансового кризиса, который был в 2007-2009 гг., центральные банки экономически развитых стран придерживаются либеральной монетарной политики, которые включают в себя нулевые ставки в отношении основных операций и смягчение на количестве, т.е. запуск станка.

В таких ситуациях именно американский доллар, швейцарский франк, валюта Японии становятся наиболее стабильными и востребованными валютами, объектами притока капитала как инструментов хеджирования рисков. Впоследствии из-за снижения рисков инвесторы уже уверенно оценивают свои возможности на рынке, приток капитала в перечисленные валюты прерывается, и их курс ослабевает.

Наиболее спорной валютой и денежной политикой являются меры, проводимые США в отношении доллара. За счёт постоянной эмиссии своих денежных знаков, курс доллара ослабевает, и, например, в азиатских странах укрепляется собственная валюты, что затрудняет реализацию денежно-кредитной политики в данных странах. Именно поэтому странам приходится принимать другие меры, сдерживающие рост курса национальной валюты, что становится проблематичным явлением, требующим дополнительных усилий и затрат. Снижение стоимости национальной валюты влечёт понижение стоимости экспортирования, а это впоследствии увеличивает его объёмы. Импорт страны в такой ситуации наоборот растёт в цене, следовательно, повысится отечественное производство, будут появляться новые рабочие места. Если же страна намеренно снижает стоимость национальной валюты, это может привести к ответной реакции других стран и снижению общих темпов международной торговли.

По мнению бразильского министра финансов, валютные войны получили широкое распространение в 2010 году. Его точка зрения вызвала положительные отклики в кругах экспертов, которые поддержали такую позицию. Те государства, которые вступили в конкурентную девальвацию, стали использовать такие финансовые инструменты, как непосредственное вмешательство, осуществление контроля за движением капитала, в том числе и количественное смягчение.